掌阅科技（抖音和B站重仓）

本文是《价值事务所》的原创文章，第665篇。

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通过昨天对阅文集团的剖析后，所长突然觉得，腾讯太特么狠了，垄断网文的作者不说，从作者到小说到改编成电影电视剧再到视频网站，腾讯统统都有，再叠加虎牙、快手、斗鱼等直播平台以及游戏动漫小破站，还有微信这个神器在手。

可以说，要不是头条系横插一腿，出了个今日头条和抖音，也许渐渐地，腾讯就能垄断大家的精神生活了。

想到这里，所长突然理解了，为啥头条系、百度系要抢着投掌阅科技。

掌阅科技，想必用华为、OV手机的朋友都知道，他家的掌阅app，是华为、OV的预装app，由于捆绑国内头部手机厂商、叠加运营时间长，公司目前是国内拥有第二大流量的数字阅读平台，离老大阅文差距也不算大。

截止2020年，公司的平均月活用户数达1.6亿，唔，也许单看数据，大家没啥印象，做个对比吧！2020年，小破站的月活是2亿，知乎是7570万。

看到了吧，网文的“毒性”有多强，除了短视频比不过，其他的，也许都能比比。

2020年公司业绩爆表，实现营收 20.61 亿，同比增长 9.47%；实现归母净利润 2.64 亿，同比增长 64.07%。

即便排除2020年的爆炸式增长，公司一直以来，业绩都挺稳健的。

仔细地扒一扒公司，和阅文一样，掌阅前些年的主要收入来源是付费阅读，在经历移动互联网用户量井喷的红利之后，这块业务，两家公司不约而同的在2018年达到巅峰，随后便是两年的下滑。

因为，互联网的玩法，尤其是这等带娱乐属性的网文，本就是羊毛出在猪身上。

想明白这点之后的公司，开始付费+免费阅读结合（阅文也是如此），两者均推出免费阅读app，掌阅旗下的叫“得间”、阅文旗下的叫“飞读”，尽管，这两者的出现，实际对之前的付费阅读是有竞争关系的，但把两项业务加一块，总体的业务量是上升的。

免费阅读，怎么赚钱呢？

自然是广告，而且，这类app投放广告可以放得理直气壮，毕竟，以前文章是按章节付费的，现在不用付费了，在文章底部、翻页插入广告，app开屏页弄些广告就好。

那么，只要广告收入能覆盖我的拉新成本以及购买内容的成本，这个生意，就是好生意，便值得去做。

从公司近两年的财务表现来看，毫无疑问，这个生意是划算的，是挣钱的，就场景而言，免费阅读单用户广告展示是其他行业的五六倍，可以说，阅读，是最适合投广告的场景之一了。

因此，我们能看到，各大头部阅读平台，必有一个巨头爸爸，书旗背后是阿里、掌阅背后现在站着头条、阅文背后则是腾讯。

被头条入股后，立马签了个一年近5亿的大单。

其次，和阅文一样，手握版权，公司也能将手里的优质内容拿出去改编成影视、游戏啥的，还能够卖给其他的阅读app，这一块收入不断暴涨，2020年，占到公司整体收入的25%

不出意外，版权收入这项业务会和阅文一样，以后越来越多。

不过，掌阅看似是国内第二大流量阅读平台，但和阅文，压根没办法比，他之所以能有这么多流量、能赚钱，全靠他入行早，与中信出版社、作家出版社、长江文艺出版社在内的100多家出版社保持长期合作关系，同时通过控股/参股众多作者平台，凭借股东的身份，可以优先得到优质内容的版权，经过多年积攒，公司手里还是攒了不少独家的优质内容版权。

但，掌阅旗下的这些内容平台，和阅文集团，根本没法比，所长没找到掌阅科技近几年作者的数据，不过，看阅文集团的数据，就能知道，掌阅手里，撑死就是一点汤渣渣（下图为阅文集团数据）。

2019年，中国网络文学作家影响力榜单中，top50的男作家，阅文占了96%（也就是top50中有48位都是阅文家的）、top50的女作家，阅文也占了88%。即便剩下的全给掌阅，掌阅手里的优质作者数也堪忧。

换句话说，从优质内容源头端，掌阅和阅文没得比。

靠买来的版权、买来的用户（捆绑手机厂商+广告投放），掌阅居然就走到了这一步（拥有月活1.6亿，成为国内第二大数字阅读平台），然后，又要买用户、又要买内容，甚至不少内容都是从竞争对手阅文那里买得，公司居然还能赚钱！！！

而且通过上文剖析，公司赚得还不少，甚至以后还能有不错的增长。

哇，爱奇艺真是要哭晕在厕所，因为，就本质上看，所长认为掌阅科技和爱奇艺有点像，都是购买内容，然后用买来的内容吸引用户，在通过这些用户变现来挣钱，虽然他们都有自制内容（爱奇艺的自制剧、掌阅旗下的作者），但毕竟是少数。

不过，这只能侧面说明，阅文还有大把潜力可挖，背靠腾讯，中国互联网基本盘，流量最大的地方，垄断作者（即内容垄断），还能和爸爸合作到自制影视、游戏一条龙服务，最后，终端产品全都有占位。

越看掌阅这个“第二”，越觉得阅文这个第一大有潜力！

掌阅科技，看似拥有不少版权（前期攒的），业绩增长不错，但，随着各大巨头都意识到了数字阅读的重要性，免费阅读app一个接一个的出现，上游的版权成本十分有可能水涨船高，且未来获客成本也会越来越高。

现在掌阅还能赚钱，不代表以后获客成本、版权成本增长后日子还能滋润。

但阅文不同，阅文垄断上游作者，自己就是上游版权售卖者，同时，阅文背靠腾讯，目前中国的互联网民，基本都是腾讯家的用户。

随着未来数字阅读的运用进一步挖掘（更成熟的广告投放，更多的娱乐内容改编），阅文的前途不可限量。

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