盾安环境最新利好(天风证券给予盾安环境买入评级)
天风证券股份有限公司孙谦,李鲁靖,宗艳近期对盾安环境进行研究并发布了研究报告《主业盈利持续改善,汽零业务加速成长》,本报告对盾安环境给出买入评级,当前股价为13.82元。
盾安环境(002011)
事件:公司22Q3预计实现归母净利润0.90~1.20亿元,同比+8.1%~44.1%;扣非归母净利润0.85~1.15亿元,同比+11.5%~50.8%。累计看,公司22Q1-Q3预计实现归母净利润6.70~7.10亿元,同比+95.8%~107.5%;扣非归母净利润3.40-3.80亿元,同比+8.8%~21.6%。
点评
主业稳健发展,盈利持续改善。营收方面,在下游制冷行业整体平稳发展的背景下,我们预计公司Q3营收增速亦相对稳健可实现小个位数增长,客户结构调整完成后公司订单稳定性有望进一步提升。盈利方面,截至22年7月,盾安控股已自行偿还关联担保项下部分银行借款本息,解除上市公司连带担保责任金额3.3亿元,前期所计提预计负债的冲回带动Q1-Q3归母净利润大幅增长。根据预增公告,我们预计22Q3业绩增速基本与Q2相当(剔除业绩冲回等非经常性因素影响的真实Q2增速),盈利改善逻辑持续兑现,但Q3净利率相比Q2略有不及,我们推测或与部分老业务有应收计提相关。主业角度,公司从Q2开始盈利能力明显改善,我们预计三季度毛利率同比仍有提升,外销价格联动机制的完善、成本边际回落、公司产品和业务结构升级、有息债务减少等带来的财务费用改善等利好因素仍在,有望在下半年持续贡献经营性的盈利弹性,22Q3业绩有望落在预增公告上限。
汽零业务持续爬坡,在手订单充裕。公司将业务延伸高景气新能源车赛道后,依靠经久积累的产品底蕴获得了众多主机厂的认可,汽零业务已迈入快速上升新阶段,特别是大口径电子膨胀阀系列产品处于市场领先地位。公司汽零业务的产值正处于快速爬坡期,我们预计Q3、Q4同环比均有较好增长。展望后续,伴随芯片供应缓解以及主机厂装车节奏加快,公司汽零产品交付能力有望稳步提升。
投资建议:盾安是制冷元器件领域龙头,主业盈利改善路径清晰,将业务延伸高景气新能源车热管理赛道后,有望抓住二供机遇打造未来发展的新增长极,公司双板块发展持续向好。我们预测公司22-24年归母净利润为8.4/7.9/10.2亿元(原值为8.6/7.2/8.9亿元,基于当期部分老业务应收计提拖累业绩故下调预期),同比+108.4%/-6.3%/+28.3%,对应22-24年16.6X/17.7X/13.8XPE,维持“买入”评级。
风险提示:业绩预告是初步测算结果,具体财务数据以三季报为准;政策风险;制冷业务、新能源热管理业务开展及收入不及预期风险;新技术迭代的风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,信达证券罗岸阳研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达97.07%,其预测2022年度归属净利润为盈利8.79亿,根据现价换算的预测PE为15.94。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级8家,增持评级2家。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,盾安环境(002011)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力较差,营收成长性较差。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星,好价格指标1.5星,综合指标1.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)
以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
推荐阅读
-
道明光学(002632)股吧(道明光学本公司主营产品为反光材料光学显示薄膜及新材料薄膜类产品)
-
科力远(科力远6004782名股东合计质押114亿股)
-
000713东方财富股吧(丰乐种业000713SZ2021年度净利升26305至183亿元 拟10派02元)
-
海南橡胶乳胶床垫(海南橡胶推出高端乳胶家用制品 首家体验店海口亮相)
-
大西洋焊条价格(大西洋今年以来公司焊条产品价格有所上调)
-
st传媒(注意这家公司将退市)
-
通裕重工可转债值得申购吗(通裕转债代码123149申购价值分析)
-
2589(除夕)
-
2472(乌克兰新增新冠肺炎确诊病例2472例 累计确诊2088410例)
-
申通地铁(600834)股票(申通地铁6008342023年三季报简析营收净利润同比双双增长)