哈药股份（哈药股份2023年前三季度净利润291亿元 同比增长8572）

中证智能财讯 哈药股份（600664）10月27日披露2023年三季报。2023年前三季度，公司实现营业总收入114.94亿元，同比增长15.05%；归母净利润2.91亿元，同比增长85.72%；扣非净利润2.46亿元，同比增长98.54%；经营活动产生的现金流量净额为8.06亿元，同比增长460.27%；报告期内，哈药股份基本每股收益为0.12元，加权平均净资产收益率为6.49%。

以10月26日收盘价计算，哈药股份目前市盈率（TTM）约为14.36倍，市净率（LF）约为1.86倍，市销率（TTM）约为0.56倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据三季报，公司第三季度实现营业总收入37.9亿元，同比增长6.03%，环比增长0.49%；归母净利润1.08亿元，同比增长213.43%，环比增长78.40%；扣非净利润9103.61万元，同比增长566.18%，环比增长110.30%。

资料显示，公司专注于医药健康产业，主要从事医药研发与制造、批发与零售业务，是集医药研发、制造、销售于一体的国内大型高新技术医药企业。报告期内，公司所从事的主要业务、所属行业发展情况等均未发生重大变化，公司业务主要分为医药工业和医药商业两大板块。

2023年前三季度，公司毛利率为25.28%，同比上升2.43个百分点；净利率为3.03%，较上年同期上升1.05个百分点。从单季度指标来看，2023年第三季度公司毛利率为26.28%，同比上升4.46个百分点，环比上升1.78个百分点；净利率为3.35%，较上年同期上升1.92个百分点，较上一季度上升1.19个百分点。

数据显示，2023年前三季度公司加权平均净资产收益率为6.49%，较上年同期增长2.51个百分点；公司2023年前三季度投入资本回报率为4.90%，较上年同期增长1.60个百分点。

2023年前三季度，公司经营活动现金流净额为8.06亿元，同比增长460.27%，主要系一是公司提高运营效率，加强了对应收账款和存货的周转管理。二是销售回款高于同期并且合理规划采购付款，以增加经营性现金流量净额所致；筹资活动现金流净额-3167.45万元，同比减少1.76亿元；投资活动现金流净额-1.61亿元，上年同期为498.37万元。

进一步统计发现，2023年前三季度公司自由现金流为3.01亿元，相比上年同期增长106.23%。

2023年前三季度，公司营业收入现金比为104.33%，净现比为277.29%。

2023年前三季度，公司期间费用为23.70亿元，较上年同期增加4.83亿元；期间费用率为20.62%，较上年同期上升1.74个百分点。其中，销售费用同比增长40.63%，管理费用同比增长6.53%，研发费用同比下降13.87%，财务费用同比下降63.05%。

资料显示，销售费用的变动主要因为是公司将通过布局全媒体资源，并采用线上媒体与线下宣传相结合的方式加大宣传推广投入，以提高公司品牌的知名度并扩大市场份额；二是，公司将合理安排渠道投入，加大对线上电商渠道的投入，以促进访客流量的增长，并提升电商销售的转化率。公司的销售额增长，品牌和电商渠道销售费用也会相应增加；财务费用的变动主要因为公司提升资金管理能力，把握国家政策，拓宽合作银行，降低融资成本及手续费。

资产重大变化方面，截至2023年三季度末，公司应收账款较上年末增加11.66%，占公司总资产比重上升2.37个百分点；货币资金较上年末增加13.65%，占公司总资产比重上升1.76个百分点；固定资产较上年末减少6.11%，占公司总资产比重下降1.73个百分点；应收票据较上年末减少58.04%，占公司总资产比重下降0.95个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年三季度末，公司应付票据较上年末增加24.61%，占公司总资产比重上升1.77个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加19.81%，占公司总资产比重上升1.45个百分点；短期借款较上年末减少6.68%，占公司总资产比重下降1.43个百分点；合同负债较上年末减少45.67%，占公司总资产比重下降0.81个百分点。

在偿债能力方面，公司2023年三季度末资产负债率为61.90%，相比上年末下降1.25个百分点；有息资产负债率为14.24%，相比上年末下降1.49个百分点。

2023年前三季度，公司流动比率为1.25，速动比率为1.03。

三季报显示，2023年三季度末公司十大流通股东中，新进股东为夏重阳，取代了上半年末的华泰资产-工商银行-华泰增鑫投资产品。在具体持股比例上，哈药集团有限公司、中国证券投资者保护基金有限责任公司、香港中央结算有限公司、浙江浙财资本管理有限公司、上海城建置业发展有限公司、练勇、富国长期成长混合型证券投资基金持股有所上升，孙锟、富国天瑞强势地区精选混合型开放式证券投资基金持股有所下降。

股东名称持股数(万股)占总股本比例(%)变动比例(%)哈药集团有限公司117323.746.5402560.06中国证券投资者保护基金有限责任公司5572.512.2105180.00香港中央结算有限公司3428.861.360170.13浙江浙财资本管理有限公司2388.340.9474130.00孙锟20000.793365-0.04上海城建置业发展有限公司1605.50.6368740.00练勇1584.480.6285350.00夏重阳14200.563289新进富国长期成长混合型证券投资基金1398.410.5547250.00富国天瑞强势地区精选混合型开放式证券投资基金1173.930.465679-0.00

筹码集中度方面，截至2023年三季度末，公司股东总户数为10.16万户，较上半年末下降了689户，降幅0.67%；户均持股市值由上半年末的8.12万元上升至8.61万元，增幅为6.03%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。